食物饮料行业周报：白酒估值处于低位公共品关

　　白酒：贵州茅台发布通知布告，公司拟向全体股东每股派发觉金盈利23。957元（含税），截至2025年9月30日，公司总股本为125，227。0215万股，当前白酒行业正派历深度调整，消费对象、消费场景取消费体例持续迭代，面临这一趋向，公司将做好“稳”和“动”的无效均衡，以稳为基夯实保守根基盘，以动为能转型顺应新变化，以本身成长简直定性应对外部不确定性。我们认为白酒行业仍处于深度调整期，中持久来看，行业的成长取宏不雅经济、商务消费活跃度和政策影响相关性较大，茅台的批价是主要的不雅测目标，当前白酒估值处于汗青较低，关心一是高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒。

　　公共品：燕京啤酒发布投资者关系交换消息，公司持续聚焦从业、加强市场开辟，啤酒出产及发卖营业占公司从停业务的90%以上，财政表示持续提拔。2025年1-9月，公司实现啤酒销量349。52万千升（含托管运营），同比增加1。39%；实现停业收入1，343，282。98万元，同比增加4。57%；实现利润总额240，360。16万元，同比增加36。18%；实现归属于上市公司股东的净利润177，045。53万元，同比增加37。45%。公司积极摸索品牌立体化、多元化营销径，通过系统性资本整合取场景化立异，持续赋能品牌价值提拔及市场所作力建立，进一步夯实“中国人本人的啤酒”品牌定位，放大品牌焦点价值。通过建立内容营销系统，开展多样化种草勾当，打制前言矩阵，实现全国赋能取区域全面笼盖。关心细行业龙头东鹏饮料、妙可蓝多、盐津铺子、百润股份、海天味业、西麦食物。

　　上周食饮板块跑输沪深300指数。上周（2025年11月3日-11月7日），申万食物饮料指数涨跌幅为-0。56%，正在申万一级行业中排名第27位，跑输上证指数（+1。08%）1。64pct，子行业中预加工食物（+2。26%）、烘焙食物（+1。69%）、肉成品（+0。83%）涨幅居前，软饮料（-1。20%）跌幅居前。提振消费是当前宏不雅经济政策发力的沉心，食物饮料板块无望送来苏醒，我们维持行业“保举”评级。